【文章】《股票魔法师Ⅱ》第三章 永远不要让风险超过预期收益（ 内容摘要）

　　马克.米勒维尼的《股票魔法师Ⅱ》，是《股票魔法师》的姐妹篇，是对前一本书的展开和补充。我做的这些摘要，是我个人认为最有价值的部分，值得反复阅读和思考。

　　以下内容摘自《股票魔法师Ⅱ》第三章 永远不要让风险超过预期收益

　　P33

　　为了设定适当的止损线，你需要了解你的平均收益，这不是你希望在每笔交易中实现的收益，而是你可以合理预期的平均收益。

　　风险不是随意的数字，你的风险必须根据你所获得收益的金额进行调整。因此，损失是关于预期收益的函数。

　　P34

　　在50%的平均成功率下，你正确的次数和错误的次数一样多，所以要保持2:1的收益/风险比，你需要让亏损只有收益的一半。然而，如果成功率是40%，为了保持相同的2:1的收益/风险比率，你的亏损将必须保持在收益水平的1/3。

　　当我说相较于75%的成功率，我更愿意能以25%的成功率保持25%的平均盈利时，大多数人都会感到惊讶，这是为什么?因为它允许我多次犯错，但仍然赚钱，它将“失败”构建到系统中。

　　跟收益相比，我的亏损越少，我可以忍受的低成功率风险越高，这意味着我可以犯更多错误并且仍然赚钱。

　　P35

　　举例说明：如果你保持相同的2:1收益/风险比，那么在40%的平均成功率下，你可以在4%的回报率下赚钱比42% (10倍)回报率下还要多。这听起来很难以让人相信，但这是真的。为什么?因为亏损在几何级数上对抗你，一旦你明白这一点，你就学到了交易的一大秘密——用数学知识来计算一下!

　　P36

　　P37

　　在股票市场上投机时，没有事情是确定的，这就是为什么称之为“投机”。

　　P39

　　如果你想把风险控制在5%，你可以设置5%的止损线;如果止损线被触及，你就斩仓出局。或者，更保守的做法是在3%的位置减仓1/3，在5%的位置减仓1/3，在8%的位置减仓1/3。你的总亏损仍将在5%左右，但这将给你机会，在亏损小于5%的时候保持2/3以上的仓位，在亏损超过5%但小于8%的时候仍能保持1/3的仓位。

　　当认为股票有机会获得巨大收益，且希望有最大的机会留在场内时，我喜欢使用交错的止损方法(见图3-2)。当市场波动很大，我的止损线被触及时，我有时候会使用此方法，让我有机会维持2/3的仓位。

　　P41

　　当我自己的股票价格上涨了风险的三倍，且收益高于我的平均水平时，我总是把我的止损点上升到至少是盈亏平衡的水平上。

　　在曾经获利的交易中，你可能会因为最终仅仅打平感到沮丧，然而，如果你将一个可观的收益变成亏损，你会感觉更糟。股价经历自然波动后创了新高，我也倾向于提高止损线。

　　P43

　　你在扑克和股票市场的结论都是随着时间的推移而发生的事情，不是侥幸或异常值。你的目标是让交易抓住最佳的成功机会并尽可能降低风险。如果你应用健全的规则，你的准备和准则将增加你成功的概率。如果没能成功，那么请记住：比起不当的胜利，正确的失败更有用。正确的失败能让你获得财富，因为你只是一个短期的输家。但是基于你的纪律和数学优势，随着时间的推移你将是一个赢家，你的胜利将成倍出现。另外，不当的胜利只会加剧不良习惯的养成并导致最终失败，甚至可能导致你破产。

　　P44

　　大多数投资者未能卖出并减少亏损的原因是他们担心卖出股票后可能会回升，从而连续出错。这是后悔的原因，源于纯粹的自负。要想成功交易，你必须把自负放在一边，你必须消除情绪，希望、恐惧和自豪在交易计划中没有任何地位。

　　股票交易和生活中一样，如何处理失败决定了你是平庸还是伟大。记住，损失是预期收益的函数，关键在于让你的亏损小于你的收益。