【文章】《股票魔法师Ⅱ》第二章 风险优先地看待每笔交易（内容摘要）

　　马克.米勒维尼的《股票魔法师Ⅱ》，是《股票魔法师》的姐妹篇，是对前一本书的展开和补充。我做的这些摘要，是我个人认为最有价值的部分，值得反复阅读和思考。

　　以下内容摘自《股票魔法师Ⅱ》第二章 风险优先地看待每笔交易

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　　你不可能完全规避风险，但你可以将其最小化并对其进行控制。

　　对于我所做的每一笔交易，我总是“先考虑风险”。通过风险优先的思考和行动可以知道，如果做错了自己将会失去什么，知道能够继续交易远比获得收益重要。

　　要获得优异的业绩并在熊市中也能生存，你必须控制风险，在每天、每一笔交易中都要这样做。控制风险从确定止损点开始。

　　我在输入每一笔买入指令前都知道，如果事情没有按预期的方式发展，自己要亏损卖出的确切价格。我在买入之前就已经确定好了该价格水平。我不专注于上涨空间，只专注于下跌空间。采取“风险优先”的方法意味着我了解每笔交易固有的风险，并为不可预料的事情做好准备。如果想得到更大的股市回报，你必须考虑自己愿意承担的风险，并有一个预先定好的退出计划，用来保护你的账户，使之免受大的损失。否则，即使你足够幸运，会收回一部分或全部的利润，最终也只会得到一个平均业绩。

　　如果事实证明是虚惊一场，我还可以再买回来。像保险单一样，我这是在支付相对较小的费用，来保护自己免受重大损失。

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　　没有止损的交易就像驾驶没有制动器的汽车，也许你可以绕过这个街区几次，但是如果没有制动器，你估计自己在撞车前可以走多远?

　　一个强大的市场，可能会容忍你在一段时间内冒失地交易，但根据我的经验，那些没有止损安排的人最终会被清出市场。

　　对于大多数交易者来说，亏损越多，卖出就变得越困难。每一个巨大的损失都是从一个小的损失开始积累起来的，保护投资交易免受亏损的唯一方法是在雪球失控之前接受少量的亏损。在30多年的交易生涯中，我没有找到比这更好的方法。

　　我从来没有见过一个股票交易者，可以在不采取任何形式的止损保护的情况下，持续获得超额回报。相反，我却看到无数平庸的投资人没有止损地进行交易，最终一无所有而黯然离场。

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　　你应该始终提前确定止损的价格，然后写下来，把它放在床头，并在计算机中设定，以便在股票达到止损价格的时候能向你发出警报。

　　你一定要把亏损控制在10%以下，因为亏损将以几何级力量与你对抗。当你的亏损比例越来越大，超过10%时，对抗你的力量就会越来越强。如果下降5%，后面涨幅达到5.26%后你才能盈亏平衡。亏损10%,则需要11%的收益才能盈亏平衡。40%的亏损需要67%的收益才能打平。50%的损失后，收益必须是100%才能重新回到盈亏平衡点。如果从买入位置下跌了90%，你需要900%的收益才能得到平衡!你购买的股票

　　有多少能达到900%、100%甚至67%的收益呢?所以10%的亏损是我能承受的最大值，然而我的平均亏损要远低于此数值。

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　　实际上我的止损设计是我选股过程的重要组成部分。我可以把目光放在一只特定的股票上，但我可能不会买入，除非它能给我一个低风险的入场点。你不应该在卖出的时候控制风险，而应该在购买的时候就对其进行控制。当卖出的时候，你只需要承担亏损，但亏损应该是预先确定好的，它应该具有数学意义。

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　　交易中只有4件事可以直接控制。在交易之前，你可以控制:

　　●买什么

　　●花多少钱买.

　　●什么时候买

　　当你交易完成后，你能控制:

　　●什么时候卖出

　　这就是在交易之前的三个可控事项，以及在交易之后的一个可控事项的内容。即使你拥有股票，你也无法控制它是上涨还是下跌，就像你无法控制天气一样。股票就像天气一样，会做它应该做的事情。你能做的就是继续你的研究，建立你的头寸，并希望根据你的标准能够取得成功。

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　　要想决定削减股票的损失，要求你必须接受“你可能是错的”的概念，因为市场自身从来没有错。对于大多数交易者来说，因为太过自负，而很难认识到这个现实。

　　就我个人而言，我不会在股市中宣称成功找到了一家不会出问题的公司。我寻找的是能够大幅提升价格的股票。

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　　一个策略的好坏与你是否愿意遵守自己的规则相关。要想实施一个健全的计划，需要自律，这一点没有人能替你去做。

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　　不要亏损过多是赢得大胜的最重要因素。作为一个投机者，失败本身不是一个选择题，但是你可以选择亏损的额度。

　　股市的长期成功与希望和运气无关。获胜的股票交易者都有自己的规则并制订了良好的计划。相反，失败者则缺乏规则，或者他们即使有规则也没有长期坚持下去，他们会偏离。

　　记住，始终以风险为先，这是能让你一直留在游戏里的关键。在不守纪律、缺少经验、不专心地参与其中很长时间后，你会被迫走到边缘或被驱赶到贫民窟。