马克.米勒维尼的《股票魔法师》，是最值得阅读的投资经典著作之一，这本书需要反复阅读，读书百遍其义自见。
以下内容摘自《股票魔法师》第十三章 风险管理：如何处理并掌控风险
这是最后一个章节内容，马克.米勒维尼在本书最后两章和《股票魔法师2》开始的章节中，都在讨论风险控制的问题，可见风险控制是多么重要。
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如何经受住时间的考验，不光在牛市中，在熊市中同样能攫取收入?答案并非什么秘密。答案就是风险管理。
风险是可能损失的概率。当你持有一只股票时，其价格下跌的可能性总是有的，只要你在股市中投资，就要承担风险。股票交易的目标是通过让潜在回报高于潜在风险来实现持续盈利。但是，大多投资者面临的问题是他们过于专注于回报而忽视了风险。
当你回顾你的职业生涯时，你会看到让你与众不同的工具之一就是自律。多年来，我发现投资者们出现投资亏损或没能达到超常业绩，原因并非源于熊市那有害的市场环境，而是源于他们内心深处。
平庸与伟大的区别在于是否能自律。管理风险需要自律。坚持自己的策略需要自律。即使你有一个很好的计划，如果缺乏自律，情绪还是会影响到你，从而让你功亏一篑。自律会发展成习惯。
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不断重复那些好的工作，你会潜移默化地养成良好的交易习惯。养成能带来好结果的习惯是值得的，但需要以自律作为前提。.
在股市和生活中，风险是不可避免的。人们最多只能通过精细的规划控制风险。控制风险唯一的办法就是决定买卖股票的数量、时间和应对任何可能发生的事件。作为一个股市投资者，你必须学会为了自我保护而抛售，因为你没有控制股价的能力。你的目标不是避免风险，而是控制风险，通过掌控减小风险发生的概率和其破坏性。
我不会在股市中赌博。要想在股市中成功，最好的方法就是对各种可能发生的事情做好准备，并不断根据新遇到的事情更新你的计划。
提前做好准备是管理风险的最好最有效的方法。
只有提前做好应急方案，你才能成为专家。要想对危机做出反应，你必须提前准备好。
提前准备好，你就能在市场行为有所变化时迅速做出行动。你也应该为预期或预期外的获利做好准备，在各交易日开盘前，心中预演好当天应该如何处理各类时间。之后，当市场开始交易时，就不会有意外发生，因为你已经知道该如何应对。
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在买入股票前，我会提前设定止损线，让我彻底退出该股的价格水平。当股价触及止损线时，我会毫不犹豫地卖掉手中所持的所有该只股票。一旦我将它们全部卖掉，我就可以清醒地分析当前的状况。初期的止损线是在你建立仓位早期最重要的工具。一旦股价上涨，止损线也应该随之调高，以保护自己的收益。
在股价波动与你的想法相逆时，不应该假设它能恢复。这时你永远应该先保护自己，砍仓止损。但是，如果股票把你踢出去，你一定不能自动把它从购买候选名单中剔除。如果股票依旧显示了赢家的特征，你就应该开始寻找重新入场的时机。你之前的入场点可能有误。有时你需要尝试两到三次才能抓住最好的时机。业余的投资者会被一次两次的强迫斩仓吓到，但职业投资者则更加客观与冷静。
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在价格走强时卖出是职业交易员们的共识。我们需要认识到，在股价快速上涨时，由于买家众多，你可以快速将自己的仓位削减下来。或者，你要抢在股价刚刚显示出走弱的势头时就要第一个卖掉。但是，你需要为两种情况提前做好准备。
应急计划的重要在于它让你在火烧眉毛的时候仍能冷静地做出正确选择。为了在股市中存活，我会假设每天都会有很糟的事情发生。我总是做好应对最糟糕事件的准备。
应急计划让你能拥有强大的内心，让你在面对问题时能快速正确地做出应对。应急计划也需要不断完善。随着你不断接触新的问题，发现新的解决方法，你的计划也应该不断做出修整。你不可能有所有问题的答案，但你需要找到大部分问题的解决方法，目的就是让你的潜在回报超出你的风险。
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要持续赚钱，你需要一个正的预期回报。也就是说，你的回报除以风险的比值必须大于1。要想达到这一点， 你的平均损失必须于小于平均收益。
我在30年中买卖了上万只股票，其中正确的概率大概是50%，也就是说，我犯错误的次数与正确的次数几乎一样。但是，尽管损失的次数很多，每次成功给我带来的收益要远高于每次失败的损失。我在正确率只有50%的情况下仍能获取高额回报的原因就是保证风险处在平均收益下方。
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设定止损线的第一法则就是让你的总平均损失小于平均收入。
允许损失超过平均收益的行为我们称之为“交易者原罪”。你必须让你的平均收益超过损失，还记得这一点吧?但现实情况中，很多投资者甚至不知道自己的平均收益是多少。当设置止损线时，我的第一法则是让损失不能超过该投资者历史成功投资中平均收益的一半。例如，如果你成功的投资中平均收益为15%，你应该把股票的下跌范围限制在7.5%以内。如果你的购买价格是30美元，那么当股价跌到27.75美元时，就应该卖掉它。
同样建议大多数投资者，不论平均收益是多少，不要让股票跌幅超过10%。
你能做的最好的事情就是让你的损失小于收益。
我的人生一直遵守着这个哲学：期待最好的事情，并准备应对最差的事情。那些高度依赖于个股高投资回报的系统从来不会吸引我太多，因为他们期待最好的事情，却没有准备应对最差的事情。
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依靠少数股票获利的系统很难对市场环境变化做出调整，你没法控制输贏股票的数量。你能控制的只有止损线，在困难时期，你的应对方式仅仅是收紧止损线。
我的目标是在保持2:1的正确/错误比(正确时股票的回报/错误时股票的损失)，并将止损线设置在10%。我会争取3:1，但我也可以接受1:1。也就是说，如果我赢了，我赚钱的速度比我失败时损失的速度要高三倍。在2:1时，我只要达到1/3的命中率就能让我不致陷入麻烦。在3:1时，即使我的命中率只有40%，我仍然可以获得丰厚的财富。
在你买入每只股票前，都要写下卖出价格，并把它写下来贴在电脑屏幕边上。如果你没有将它写下来，你很可能会忘掉这个数值或为你继续持有该股找借口。事先不决定好风险或不执行风险管理比其他任何错误的代价都高。
让失败的股票脱离你的控制是最常见也最致命的错误。不使用止损线交易就像开着一辆没有刹车的汽车，出事故是早晚的事。
自从我决定使用止损线，发誓不让损失超出我的控制后，我的投资结果马上从平庸走向了出色。
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你设定的止损点应该被看成是一个绝对的最大亏损值。一旦股票下降到触及你的止损点，你就要毫不犹豫且无一例外地将该股卖掉。不幸的是，大多数投资者根本没有止损线，能将止损线写下来的更是少数，
专注于你的计划并遵守你的法则，回报最终会来到你身边。
在你买入股票的时候，止损线就应该已经确定好并写在纸上，只要价格触及止损线，就应该立即将股票卖出。在这个关键时刻，你应该用最快速度卖掉股票。但是，早晚会有一只股票在你还没来得及反应时就跌穿了止损线，这种情况就叫做“滑坡”。这时，我的建议就是马上撤出。不论卖出价是多少，都要赶快抽身离开。这类暴跌行为背后一定有其原因。
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股市中的成功与希望和运气无关。胜利的股票交易者有自己的法则和深思熟虑的计划。反之，输家则没有这样的法则，或者并不遵守它们。正如古老的谚语说的那样：你的第一个损失是最好的损失。
如果你在一个走强的市场中仍然有很多股票在亏损，可能你的时机选择方法过时了。
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用赚来的钱来填补亏损的投资是让你走向贫穷的最快方法。这叫做摊低成本。
在股票交易中遭受损失没什么可羞耻的，但继续持有亏损的股票，放任损失放大，甚至还在不断加仓才是业余的、自我毁灭的行为。
对很多投资者来说，在价格回撤时买入股票是十分冒险的，尽管你会觉得与之前相比，现在的价格更有诱惑力。但是，摊低成本行为会让你失败、平庸。
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要想无压力地交易，你必须学会耐心等待，直到趋势站在你这一边。就如同航海一样，你必须要等到水流和风向合适时候才能出航。
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在股票上涨到一定程度后提高你的止损线，这会让你免受损失，保护你的利润和你的信心。
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我总认为聪明的人从错误中汲取教训，但真正聪明的人可以从别人的错误中获得经验。我在这种哲学的引领下开始研究伟大的投资者和创新思考者。我把自己的错误和之前从他人那里获得的经验以及我的策略都总结在这本书上了。现在，你要做的就是执行并遵守自己的交易法则。做了之后，你才会发现其价值所在。
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